دلار از مقاومت ۲۰۰ هزار تومان عبور کرد، بالای ۲۱۰ هزار تومان تثبیت شد و حالا در حال آزمودن سطوح بالاتر است؛ اما آیا این صعود یکنفس ادامه خواهد داشت یا بازار بهزودی یک کامبک جدی را تجربه میکند؟
به گزارش سرمایه ملی، این روزها بسیاری از خریداران خُرد ارز با یک دوراهی روبهرو هستند: الان دلار بخریم یا منتظر اصلاح قیمت بمانیم؟ پاسخ این سؤال، بیش از آنکه به پیشبینی یک عدد مشخص بستگی داشته باشد، به درک رفتار فعلی بازار و هدف خریدار مربوط است.
* شکست مقاومت ۲۰۰ هزار تومانی چه میگوید؟
در تحلیل تکنیکال، عبور قیمت از یک مقاومت مهم (سطحی که معمولاً در آن فشار فروش افزایش مییابد) و تثبیت بالای آن، معمولاً نشانه تقویت مومِنتوم صعودی (قدرت و شتاب حرکت قیمت به سمت بالا) است. محدوده ۲۰۰ هزار تومان برای دلار یکی از همین نقاط مهم بود. وقتی این سطح شکسته شد و قیمت نهتنها به زیر آن برنگشت، بلکه به محدوده ۲۱۰ هزار تومان و بالاتر رسید، سناریو غالب بازار از «ناتوانی در عبور از مقاومت» به ادامه روند صعودی و جستوجوی مقاومتهای بالاتر تغییر کرد.
البته شکست مقاومت به معنی صعود بدون اصلاح نیست. برعکس؛ هرچه حرکت صعودی سریعتر شود، احتمال یک پولبک یا اصلاح کوتاهمدت (بازگشت موقت قیمت پس از یک حرکت صعودی یا نزولی) نیز بیشتر میشود. اما نکته مهم اینجاست: پولبک لزوماً به معنای بازگشت قیمت به کف قبلی نیست.
* کامبک ممکن است، اما نه الزاماً تا ۲۰۰ هزار تومان
اگر دلار بعد از عبور از ۲۰۰ هزار تومان اصلاح کند، یکی از سناریوهای مهم این است که بازار به محدوده شکست قبلی برگردد و آن را بهعنوان حمایت (سطحی که معمولاً در آن تقاضای خرید افزایش مییابد) آزمایش کند. این همان چیزی است که در تحلیل تکنیکال به آن پولبک به مقاومت شکستهشده گفته میشود. اما حتی در صورت وقوع چنین اصلاحی، تضمینی وجود ندارد که قیمت دقیقاً به ۲۰۰ هزار تومان برسد. ممکن است اصلاح از سطوح بالاتر آغاز شود و در محدودههایی مانند ۲۰۵ یا ۲۰۰ هزار تومان متوقف شود.
از طرف دیگر، اگر مومنتوم صعودی همچنان قوی بماند، بازار میتواند پیش از هر اصلاح معناداری، مقاومتهای بالاتری را نیز آزمایش کند. بنابراین پیشبینی اینکه «دلار حتماً به ۲۰۰ هزار تومان برمیگردد» از نظر تحلیلی، بسیار متفاوت است با اینکه بگوییم «دلار میتواند وارد فاز اصلاح شود.»
* مشکل خریدار خرد دقیقاً همینجاست
فرض کنید کسی برای یک خرید مشخص به ۴۰۰ دلار نیاز دارد و دلار را در محدوده ۲۱۱ هزار تومان میبیند. خرید ۴۰۰ دلار در این نرخ حدود ۸۴.۴ میلیون تومان هزینه دارد. اگر منتظر بماند و دلار به ۲۰۰ هزار تومان برگردد، حدود ۸۰ میلیون تومان پرداخت خواهد کرد؛ یعنی ۴.۴ میلیون تومان کمتر. اما اگر روند صعودی ادامه پیدا کند و دلار ابتدا به ۲۲۰ هزار تومان برسد، همان خرید حدود ۸۸ میلیون تومان تمام میشود. در این حالت، فرد برای شکار یک اصلاح احتمالی، در نهایت ۳.۶ میلیون تومان بیشتر پرداخت کرده است.
پس مسأله فقط این نیست که «اصلاح اتفاق میافتد یا نه». مسأله این است که اصلاح از چه قیمتی آغاز میشود و آیا قبل از آن، بازار یک پله دیگر بالا میرود؟
* مومنتوم قوی، شکار کف را سختتر میکند
وقتی بازار با قدرت از مقاومتهای مهم عبور میکند، اصطلاحاً مومنتوم (قدرت و شتاب حرکت قیمت) آن افزایش یافته است. در چنین شرایطی، فروشندگان ممکن است منتظر اصلاح باشند و خریداران نیز از ترس جا ماندن از بازار وارد شوند. همین رفتار میتواند باعث شود اصلاحهای کوتاهمدت سریع خریداری شوند و قیمت دوباره به مسیر صعودی برگردد.
البته این وضعیت میتواند در ادامه به اشباع خرید (غلبه بیش از حد تقاضا و احتمال افزایش فشار فروش) و اصلاح نیز منجر شود؛ بنابراین مومنتوم بالا به معنی تضمین ادامه صعود نیست. نتیجه مهم برای خریدار خرد این است که نباید روی یک سناریوی قطعی شرطبندی کند.
* خرید دلار یا فروش آن؟ نسخه برای همه یکی نیست
اگر دلار را برای یک خرید قطعی و نزدیک میخواهید، مسأله اصلی مدیریت ریسک است. در چنین شرایطی، انتظار برای رسیدن قیمت به یک کف مشخص میتواند پرریسک باشد. اگر زمان خرید انعطافپذیر است، خرید پلهای (خرید در چند مرحله و در قیمتهای مختلف) میتواند گزینهای منطقیتر باشد؛ بخشی از نیاز ارزی اکنون تأمین شود و بخشی برای اصلاح احتمالی باقی بماند.
اما اگر دلار دارید و قرار است برای یک خرید ریالی آن را بفروشید، محاسبه متفاوت است. در اینجا باید علاوه بر احتمال افزایش یا کاهش دلار، تغییر قیمت کالایی را که قصد خرید آن را دارید و زمان نیاز به نقدینگی نیز در نظر بگیرید. و البته سرمایهگذاری بلندمدت در دلار، موضوعی جدا از هر دو این تصمیمهاست.
* گاهی «منتظر ماندن» خودش یک معامله است
خریدار خرد معمولاً تصور میکند وقتی دلار نمیخرد، در حال انجام هیچ معاملهای نیست. اما واقعیت این است که صبر کردن نیز یک موقعیتگیری است. وقتی امروز دلار را نمیخرید، عملاً روی این سناریو شرط میبندید که قیمت در آینده پایینتر خواهد بود. اگر این سناریو درست باشد، برندهاید؛ اما اگر دلار قبل از اصلاح، مقاومتهای بعدی را هم پشت سر بگذارد، هزینه فرصت این انتظار را پرداخت خواهید کرد. به همین دلیل، در بازارهای صعودی همیشه خطر فقط «گران خریدن» نیست؛ گاهی خطر اصلی، نخریدن و جا ماندن از بازار است.
* دنبال کف رؤیایی نباشید
شکست مقاومت ۲۰۰ هزار تومان و عبور دلار از ۲۱۰ هزار تومان، از منظر تکنیکال مومنتوم صعودی بازار را تقویت کرده است. در عین حال، رشد سریع قیمت میتواند احتمال پولبک و اصلاح را نیز افزایش دهد. بنابراین کامبک محتمل است، اما زمان و عمق آن مشخص نیست.
برای کسی که خرید دلاری مشخص و نزدیک دارد، شرطبندی روی بازگشت قیمت به یک عدد خاص میتواند ریسک قابل توجهی داشته باشد. خرید پلهای میتواند برای کسانی که انعطاف زمانی دارند، راهی برای مدیریت این ریسک باشد.
در نهایت، مسأله برای خریدار خرد نباید این باشد که «چطور دقیقاً در کف دلار بخریم؟» بلکه سؤال بهتر این است: «اگر دلار قبل از اصلاح، یک پله دیگر بالا رفت، هزینه صبر کردن برای من چقدر خواهد بود؟» چون در بازار ارز، گاهی شکار دلار در کف قیمت، آنقدر گران تمام میشود که بهتر است بهجای شکار کف، ریسکِ جا ماندن از بازار را مدیریت کنیم.